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A Guararapes Confecções, grupo que controla a Riachuelo, concluiu a venda integral do Midway Mall, localizado em Natal, no Rio Grande do Norte, por R$ 1,61 bilhão para um grupo de investidores liderado pela Capitânia Capital.
A empresa também anunciou a distribuição total de R$ 1,488 bilhão (R$ 2,98 por ação), implicando um rendimento de aproximadamente 28% aos preços atuais. Por volta das 12h30, os papéis da companhia apresentaram alta de 6,13%.
Do valor total da negociação, R$ 805 milhões foram pagos à vista. O saldo remanescente, que originalmente seria quitado em quatro parcelas anuais, será antecipado e liquidado em 29 de dezembro de 2025, por meio de uma operação contratada junto ao BTG Pactual.
“A Companhia realizou essa operação de antecipação considerando os benefícios relacionados à captura de eficiências tributárias, além de redução das despesas financeiras e também mitigação de risco”, informou a Guararapes em comunicado ao mercado em que comunicou a transação.
Didivendos
Por meio de outro comunicado, a Guararapes anunciou uma distribuição total de R$ 1,488 bilhão aos acionistas, o equivalente a R$ 2,98 por ação. A cifra representa um rendimento aproximado de 28% aos preços atuais.
Desse montante, R$ 413,3 milhões serão pagos na forma de JCP (Juros sobre Capital Próprio), enquanto o restante será distribuído como dividendos. Os pagamentos estão programados para três datas, sendo R$ 1,075 bilhão em 30 de dezembro e R$ 413 milhões em 5 de janeiro.
“A administração reforça que esses pagamentos não comprometem a solidez financeira da companhia nem restringem sua capacidade de investir em projetos estratégicos de longo prazo, reafirmando o compromisso com uma gestão financeira disciplinada e responsável”, informa um trecho do comunicado sobre os dividendos.
A Guararapes não foi a única a entra na corrida para distribuição de dividendos antes do início dos efeitos da reforma tributária, que começam a vigorar no dia 1º de janeiro de 2026. Segundo revelou a Forbes, essa já é uma tendência que vinha ganhando força deste setembro deste ano entre as maiores empresas do país.
Leitura do mercado
Na avaliação do Santander, o anúncio da Guararapes é positivo e reforça o grau de desconto dos negócios centrais do grupo (varejo e serviços financeiros) na precificação atual das ações.
O valor atribuído ao Midway Mall equivale a aproximadamente 31% do valor de mercado da companhia, embora o ativo responda por cerca de 5% do Ebitda consolidado.
Ao excluir o shopping tanto da capitalização de mercado quanto do lucro líquido projetado para 2026, considerando uma alíquota de imposto de 34% para o ativo, o Santander estima um múltiplo de 6,6 vezes o lucro, cerca de 20% abaixo de seus principais pares.
Para o banco, a destinação dos recursos da venda aos acionistas tende a ser bem recebida e pode impulsionar uma reação positiva do mercado no curto prazo.
Para a XP, o desinvestimento do Midway Mall era um movimento aguardado há anos pelos investidores, visto como um passo importante para simplificar a estrutura corporativa da Guararapes e concentrar esforços em suas operações principais, ainda que isso não estivesse plenamente refletido na cotação das ações.
A estratégia também é vista como positiva do ponto de vista fiscal, ao antecipar distribuições antes de uma eventual tributação de dividendos a partir do próximo ano, preservando, ao mesmo tempo, a flexibilidade financeira para iniciativas estratégicas e planos de renovação e expansão de lojas, sem comprometer o controle da alavancagem.
A corretora revisitou sua análise sobre o tema e aponta uma redução relevante na avaliação implícita do negócio remanescente da Guararapes. Segundo a casa, o múltiplo cai para 7,1 vezes, frente a 8,7 vezes anteriormente, considerando que a diferença entre a avaliação e o montante distribuído está relacionada aos efeitos tributários da operação.
A corretora destaca ainda que o valor a ser devolvido aos acionistas está alinhado às estimativas anteriores, que projetavam um dividend yield extraordinário na faixa entre 20% e 30%.
